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深南电路:国经资本、中信保诚基金等多家机构于7月6日调研我司

2023年7月7日深南电路(002916)发布公告称国经资本、中信保诚基金、长信基金、永赢基金、国信证券、国泰君安证券、东方财富证券于2023年7月6日调研我司。

具体内容如下:

问:请介绍公司主营业务整体规划布局情况。


【资料图】

答:公司专注于电子互联领域,在不断强化 PCB 业务领先地位的同时,大力发展与其“技术同根”的封装基板业务及“客户同源”的电子装联业务,形成业界独特的“3-In-One”业务布局。公司业务覆盖 1 级到 3 级封装产业链环节,具备提供“样品→中小批量→大批量”的综合制造能力,通过开展方案设计、制造、电子装联、微组装和测试等全价值链服务,为客户提供一站式综合解决方案。

分业务下游领域看,公司 PCB 业务产品下游以通信设备为核心,重点布局数据中心、汽车电子等领域,并长期深耕工控、医疗等领域;电子装联业务属于 PCB 制造业务的下游环节,公司主要聚焦通信、数据中心、工控医疗、汽车电子等领域;封装基板业务产品覆盖种类广泛多样,包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处理器芯片封装基板等,主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。

问:请介绍公司目前整体订单情况。

答:受通信、数据中心、消费电子等领域需求较弱、部分下游客户去库存等因素影响,当前市场整体需求较为平淡,PCB 及封装基板业务的部分项目需求较 2023 年一季度短期内略有恢复,下游市场需求变化情况有待继续观察。

问:请介绍公司 PCB 业务在通信领域拓展情况。

答:公司 PCB 业务长期深耕通信领域,覆盖各类无线侧及有线侧通信 PCB 产品,在保持国内通信市场稳定份额的同时,持续深耕海外通信市场。目前国内通信市场需求保持平淡,海外通信市场受局部地区 5G 项目进展延缓影响,需求增长有所放缓。从中长期看,国内与海外市场仍存在较大的通信基础设施建设需求,通信市场整体具备发展前景。

问:请介绍公司 PCB 业务在数据中心领域拓展情况。

答:数据中心作为公司近年来新进入并重点拓展的领域之一,已对公司营收产生较大贡 献,整体市场份额有待公司进一步拓展。2022 年,受益于服务器市场 Whitley 平台切换的推进,公司 Whitley 平台用 PCB 产品占比持续提升。目前,公司已配合客户完成新一代 EGS 平台用 PCB 样品研发并具备批量生产能力,现已逐步进入中小批量供应阶段。2022年第三季度以来,受 EGS 平台切换进展延期及下游市场需求下滑影响,公司 PCB 业务数据中心领域短期内承压,目前部分项目需求较 2023 年一季度略有恢复。

问:请介绍公司 PCB 业务在汽车电子领域拓展情况。

答:汽车电子是公司 PCB 业务重点拓展领域之一。公司以新能源和 DS 为主要聚焦方向,主要生产高频、HDI、刚挠、厚铜等产品,其中 DS 领域产品比重相对较高,应用于摄像头、雷达等设备,新能源领域产品主要集中于电池、电控层面。公司持续加大对汽车电子市场开发力度,南通三期工厂产能爬坡顺利推进,汽车电子领域营收规模一季度同比继续实现增长,但占 PCB 整体营收比重相对较小。目前,汽车电子领域订单相对保持平稳。

问:请介绍公司南通三期项目连线后产能爬坡进展。

答:公司南通三期工厂于 2021 年第四季度连线投产,2022 年底已实现单月盈利,目前产能爬坡进展顺利,产能利用率达到五成以上。

问:请介绍公司无锡基板二期工厂连线后产能爬坡进展。

答:相较于常规 PCB 工厂,封装基板工厂需要构建起适应国际半导体产业链客户要求的生产、质量、经营等高效运营体系,产能爬坡周期较长。无锡基板二期工厂已于 2022 年9 月下旬连线投产并进入产能爬坡阶段,产线能力得到持续验证与提升,产能利用率达到两成以上。

问:请介绍公司广州封装基板项目的建设进展。

答:公司广州封装基板项目共分两期建设,其中项目一期部分厂房及配套设施主体结构已封顶,尚需完成相关附属配套工程建设。目前项目进展按计划顺利进行,预计将于 2023年第四季度连线投产。

问:请介绍公司目前 FC-BGA 封装基板研发进展。

答:公司现已具备 FC-BG 封装基板中阶产品样品制造能力,目前已有部分产品向客户进行送样验证。高阶产品技术研发按期顺利推进。

问:请介绍公司在 AI 领域涉及的产品。

答:公司部分 PCB 产品有应用于 I 服务器领域,目前此类产品占比较低。

深南电路(002916)主营业务:印刷电路板、电子装联、模块模组封装产品的生产和销售。

深南电路2023一季报显示,公司主营收入27.85亿元,同比下降16.01%;归母净利润2.06亿元,同比下降40.69%;扣非净利润1.79亿元,同比下降44.83%;负债率36.56%,投资收益-227.79万元,财务费用1820.03万元,毛利率23.05%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级6家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为105.36。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出415.29万,融资余额减少;融券净流出776.36万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,深南电路(002916)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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〖 证星公司调研 〗

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