宋清辉：上市公司参与套保应坚持对冲避险目的 谨防变成投机行为

著名经济学家宋清辉指出，上市公司参与套保应坚持对冲避险的目的，谨防变成投机行为。此外，要注意根据自身的实际产需预期来合理调节仓单量，不能超额配置，否则套保不仅起不到锁定成本的作用，反而还会放大企业风险。

财经聚焦|上千家上市公司开展套期保值 逾七成为民企

读创/深圳商报记者 陈燕青

(资料图片仅供参考)

今年以来，上市公司套保热情依然强烈。根据公告统计，年内超过千家上市公司发布了参与套期保值的公告，其中大多斥资逾亿元开展套保。从企业属性来看，逾七成参与套保公司为民企。

套期保值通常包括期货、期权、互换等金融工具的使用，一般是指企业或个人通过期货合约等在未来市场上建立反向头寸，以平衡现有头寸的价值。

避险网数据显示，上半年共有1000家上市公司总共发布了2387条套保相关公告，公司家数及公告条数同比分别增长了13.0%和24.3%。由于人民币汇率波动较大，上半年对冲汇率风险的公司最多，占比超过八成。

从套保的公司行业分布来看，电子、基础化工、电力设备、机械设备、有色金属等行业公告开展套保的公司数量比较多。从开展套保的公司注册地来看，广东、浙江、江苏、山东和上海等五省市公告开展套保的公司数量排名靠前。

从目前看，上市公司对冲的风险大致有信用风险、股票价格风险、商品价格风险、利率风险、汇率风险。在五大类风险中，上半年上市公司在汇率风险上的套保意愿最大，共有856家公司的套保相关公告中提及汇率风险对冲；其次是利率风险和商品价格风险。

根据记者梳理，今年以来A股参与套保呈现四大特征：一是明确参与套保品种，并将期权等工具综合使用；二是明确不以套利或投机为主；三是参与商品期货的套保比重有所提高；四是明确年度可运用的资金上限。

18日，天音控股公告称，公司及全资子公司继续开展外汇套期保值业务，总额度不超过等值1亿美元，上述额度在有效范围内，可循环滚动使用。

对于套保，公司称，此举是为了保障公司海外业务发展，提高公司应对外汇波动风险的能力，有效规避和防范外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司生产经营、成本控制造成不良影响。

春兴精工近日宣布，拟增加商品期货套期保值业务额度2亿元，增加后的总额度不超过人民币4亿元。套保主要是为了锁定产品销售价格和产品成本，有效地防范和化解因原材料价格变动带来的市场风险，减少因原材料价格波动造成的产品成本波动。

“套期保值可以帮助企业较好地规避商品、汇率等价格波动的风险，”深圳一家期货公司人士对记者表示，上市公司参与套期保值有三大目的：第一，规避大宗原材料价格波动风险，保持毛利率稳定；第二，创新购销模式，降低财务成本；第三，推动生产与金融结合，实现稳健经营。

著名经济学家宋清辉

著名经济学家宋清辉指出，上市公司参与套保应坚持对冲避险的目的，谨防变成投机行为。此外，要注意根据自身的实际产需预期来合理调节仓单量，不能超额配置，否则套保不仅起不到锁定成本的作用，反而还会放大企业风险。

期货市场经过多年发展，已成为企业管理价格风险的重要工具。中国期货业协会统计数据显示，上半年全国期货市场累计成交量为39.51亿手，累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%。期货市场成交规模稳步提升，在一定程度上反映出企业对套期保值、风险管理需求的增加。原标题：财经聚焦|上千家上市公司开展套期保值 逾七成为民企

审读：孙世建

读创编辑钟国斌

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